作者：周义兴
据国家统计局最新公布的数据，1月份中国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨1。0％，其中，城市上涨0。7％，农村上涨1。5％。1月份全国工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比下降3。3％，降幅比上月加快2。2个百分点，其中原材料、燃料、动力购进价格下降5。3％。对此国家统计局认为，1月份工业品出厂价格同比下降3。3％，比上月降幅加大了2。2个百分点。对这一价格走势需要有一个全面的认识。一是美国金融危机引起全球经济快速下滑、二是去年价格高企的负滞后影响、三是从分类上看价格有涨有落（《新华网》2月10日）。
对此，应该说，新年首月的居民消费价格指数同比上涨1个百分点工业品出厂价格同比下降3。3个百分点数据，基本与前期市场对此的相关预期不相上下，因此，这样符合市场预料的数据公布，在结果上不会对现有市场有什么大的影响。但正如统计局上述所认为，工业出厂价格指数的加速回落与分类价格指数的有涨有落特征，或许也在某种程度上表明了今后一段时期的市场价格变化趋势。
首先，从这次1月ＣＰＩ与ＰＰＩ数据看，作为市场先行价格指数ＰＰＩ同比呈加快回落的态势，说明国际大宗商品价格因受金融危机影响下滑而对国内的工业的影响还尚在释放过程中。也就是说，只有当国内相关工业品出厂价格指数出现回落趋缓，才能说明市场价格底部的真正出现。而对此再结合居民消费价格总水平（ＣＰＩ）数据看，ＰＰＩ的加速回落与ＣＰＩ仍呈涨势讲，二者之间所有的影响关系可能也说明，随着市场价格传导机制的作用，工业品出厂价格的回落，必将会对今后一定时期内的居民消费价格水平产生相应的拉动影响。但在此如果考虑到1月农村消费价格上涨高于城市接1倍多的幅度因素，今后市场居民消费价格，特别是食品价格很可能还会保持相应的高位运行态势。
还有，就此从政策预期角度，虽然有不少市场人士认为，目前市场情况给央行进一步下调利率提供了空间。但同时也要注意的是，近前周小川行长“央行货币调控手段并不只是利率一种”的表态，加上最近央行最新回笼流动性的举动也表明，即便不考虑当前物价的高位形势，以及工业品出厂价格下滑对今后物价走向的传导性影响，近期央行再次调低利率的可能性或许也不大。而即使有，更大的可能或许会视国内外经济回升与市场价格具体因素，而更多采用公开市场化操作与准备金率来应对相关的经济情况变化。
所以笔者认为，从市场本身规律性讲，以上述公开数据，如果再综合近期公布的12月发电量和相关的海关进出口数据看，目前国内经济也许正处于市场调整阶段，而对相关决策部门而言，则可能尚处观察期。
