奥巴马不是观世音菩萨

　　拿日本来说，为实现经济的增长，也不断推出扩大财政支出（表1）和减税救市计划（表2），但结局呢？

　　表1：1992～2001年间日本的财政支出

　　美国在本次经济危机爆发前的储蓄率接近于零。一方面是美国人普遍有较高水平的社会保险，花钱没有后顾之忧；另一方面是因为美国人持有的股票和房产在此之前持续上涨。陈志武在一篇文章中介绍，在约2006年，美国人消费支出高于收入，但一年下来，美国家庭的资产反而增加了，原因是股票、房产等资产的市价上涨。这是过度透支未来式的消费，注定是不可持续的，而且会被纠正。

　　美国权威房屋交易商Zillow公司发布报告称，由于受经济衰退威胁，美国2008年房产市场价值减少3.3万亿美元，其中第四季度就缩水1.4万亿美元。报告显示，2008年美国房屋平均估价下降11.6%。美国失业率近来持续上升，而创纪录的止赎现象也压低了房价。美国房地产数据统计机构RealtyTrac近期发表的报告也表明，美国去年有超过230万套住房收到了违约或拍卖通知，或已被银行收回。Zillow公司指出，自美国房产市场2006年第二季达到峰值至今，市场价值已经减少约6.1万亿美元，且2008年度降幅约是2007年度的3倍。

　　再看美国股市，道琼斯指数从07年10月的14198.02，跌到2月10日收盘的7888.88点，跌幅高达44%。2008年美国股市市值蒸发约7.3万亿美元。

　　2008年美国房地产市场和股票市场共蒸发了超过10万亿美元的财富，美国人的消费不仅不可能持续原有的占GDP高达约75%的比例，还会因为财富的缩水而进一步萎缩。这不是区区数千亿美元的救助计划就可以改变的。

　　奥巴马是个幸运的总统，在马丁.路德.金遇刺40年后，成为美国历史上第一位黑人总统。但显然不如罗斯福与克林顿，前者在大萧条极度恶化之后上台，后者上台后不久就赶上了美国长期积累的技术优势发力，信息经济成为美国的主导产业。同时奥巴马又是个不幸的总统，金融危机正不可抑制地转移到实体经济，而美国的技术又不足以产生新的主导产业。也许奥巴马最需要做的是对美国人进行国情教育，不要指望好日子很快就重现。